沙之天地

關於中國，這幾個月霧裡看花的，不但我看不清楚，就連外資、投信與各家分析師以及大師級投資人卻也是眾說紛紜，一下子說進攻，一下子說看空，搞得我們這些小散戶也是一頭霧水。

本來說四月五月會漲20%，經過420股災後倒好，倒是跌了5%，原因有很多，最大的是陸股的風險偏好，大陸股民不敢進場，外資投資中國限制重重，官方採適度寬鬆政策，然後有很多熱錢跑去炒期貨、房市和債市，所以陸股變成一灘死水，利多不漲，利空大跌。

這就是量縮造成的問題。

一個更危險的警訊則是，四月中國M1沒怎麼漲，M2倒是變高了，黃金交叉縮水，流動資金的能量變小了，多重因素夾擊的陸股更加一灘死水。

好在大陸官方推出一連串的利多政策，五月有社保基金入場、用一兆人民幣的資金花三年時間債轉股、並且減免四大行業的稅金，讓五窮六絕的五月不會那麼樣淒淒慘慘淒淒，六月則有MSCI決定是否讓A股加入其指數的重頭戲碼，入選機率只有５０％，九月滬倫通，再來，自然還有一個眾所矚目的大利多──深港通，賣關子神祕兮兮地，就是不讓人知道它何時開通。

依我看，五月是個解套的好時機，除非眾位心臟夠強，撐過可能大跌，或大漲的六月。（六月還有美聯儲的決定升息與否，一定是個精采又刺激的大戲！）

但你以為事情真的像你想得這麼順利嗎？

就小女子我，開始認為，也許中國的前景並不是這麼美好了，至少在未來的２０～３０年之內，經濟都會持續放緩。

首先，當然就是，人口紅利的衰退問題。這個議題其實各家媒體很早就在喊了，最近中國也不負眾望地終於開放了全面二孩的政策，據新聞數據，中國的適齡勞動人口以２０１１年的９。４１億人為頂峰，隨後轉為減少，人口本身也將在２０２５～２０３０開始減少，中國政府預測稱，適齡勞動人口到２０５０年將減少至６。５１億人，算一算，３９年中國適齡勞動人口即將減少２。９億，這不能不說是一件十分嚴重的問題。

因此而造成的高齡化問題及扶養比飆高的問題勢必隨之而來，中國不像俄羅斯和ＯＰＥＣ，有龐大的自然資源做為後盾，既然勞動人口即將愈來愈少，因此，除了開放一胎化，中國勢必轉型，發展更高附加價值的產業。

這也是十三五計畫所提倡的。十三五計畫不但要收拾十二五計畫所造成的爛攤子，同時要發展新興產業，目標要在２０２０年前實現「全面小康」的社會，主打內需市場，並設了６。５％～７％的ＧＤＰ成長目標，乍看之下是比台灣保二保一還強了不少，但對於中國而言，這卻是「新常態」，也就是不再是兩位數的成長數字了，也不知道轉型後未來有無增速的可能？

但是我們也不要忽視現在中國人的創造力和執行力，如馬雲和馬化騰，都是「中國創新」的成功例子，且在中國官方有意保護之下，他們等於壟斷中國市場，最近就連蘋果的軟體服務都被中方禁止，中國本土的互連網廠商今後的營運勢必更加蓬勃。

去除舊經濟，擁戴新經濟，這就是中國政府的目標與願景，因此，大家大概都了解了，要真正在中國股市賺到錢，除了中國官方要開放市場及大力整頓以外，重點就是要投資到「對」的股票。老實說，中國妖股還是妖股，僵屍企業還是僵屍企業，雖然官方數字給的企業負債是２０兆，但其實潛藏公司債有可能達到５００兆，中國官方的國內外債務數字甚至達到了ＧＤＰ的２３７％（雖然外債比內債明顯低很多），真是一個天文數字。

說完了中國，說說其他國家吧。

美國目前的經濟成長是看得出來的，在ＦＥＤ持續升息的情況下，都可以持續投資美股。

印度現在的ＧＤＰ成長率甚至還超過中國，目前台灣出了一款印度的ＥＴＦ，有興趣的人不妨投資。

香港大概會愈來愈衰退。

日本是目前全世界風險最大的市場，日元已經快要失去控制了，政府又遲遲推不出什麼新政策，因此之後日股的波動會很大，建議玩當沖就好。

歐洲部份的確慢慢復甦中，又持續ＥＣＢ，但是由於最近的恐怖事件，嚴重打擊歐洲旅遊業，又因為歐洲經濟最穩的德國裡面其中一家企業發生信譽問題，因此會跌好一陣子，信奉芝加哥學派的投資者不妨搶進，我不多贅言了。

巴西與拉美、俄羅斯和東歐、ＯＰＥＣ、前緣市場的走向是相類似的，都是原物料盤，最近隨著原物料轉好，有慢慢高升的跡象，可以定期定額相關基金，多觀察之後原物料的走向如何。